證券之星
鄭惠敏
2026-02-17 05:11:53
在波詭云譎的投資市場中，風(fēng)險(xiǎn)與收益如同影隨形，時(shí)刻考驗(yàn)著每一位投資者的智慧與勇氣。是否存在一種投資方式，能夠有效規(guī)避市場的大幅波動，讓財(cái)富實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的增長？“91無風(fēng)險(xiǎn)”這一概念的出現(xiàn)，恰恰為迷茫的投資者點(diǎn)亮了一盞明燈，它并非遙不可及的神話，而是基于深刻市場洞察與嚴(yán)謹(jǐn)風(fēng)險(xiǎn)控制的投資哲學(xué)。
“91無風(fēng)險(xiǎn)”并非一個簡單的數(shù)字游戲，它背后蘊(yùn)含的是一種對市場規(guī)律的深刻理解和對風(fēng)險(xiǎn)的精細(xì)化管理。這里的“91”可以理解為一種比例，代表著在整個投資組合中，將絕大部分（例如90%）的資金配置于低風(fēng)險(xiǎn)、高流動性的資產(chǎn)，而將小部??分（例如10%）的資金用于追求更高回報(bào)??的潛在機(jī)會。
這種配置的核心在于“安全性”與“增長性”的動態(tài)平衡。
絕大??部分資產(chǎn)的穩(wěn)健配置，旨在構(gòu)建一道堅(jiān)實(shí)的??“防火墻”。這部分資產(chǎn)通常包??括國債、高評級債券、大額存單、貨幣基金等??，它們具有極低的違約風(fēng)險(xiǎn)，且在市場動蕩??時(shí)能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和保值能力。這種策略可以有效降低整體投資組合的波動性，避免在市場下跌時(shí)遭受毀滅性打擊，從而為投資者提供心理上的安全感，也為后續(xù)的策略執(zhí)行奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
而那小部分的“進(jìn)攻型”資金，則是為了捕捉市場中的潛在增長機(jī)會，提升整體的收益水平。這部分資金可以投資于股票、股票型基金、房地產(chǎn)信托、甚至是一些經(jīng)過嚴(yán)格篩選的另類投資。關(guān)鍵在于，這部分投資的??金額被嚴(yán)格控制，即使出現(xiàn)不利情況，其對整體資產(chǎn)的影響也是可控的。
這種“以守為攻”的策略，避免了將所有雞蛋放在一個籃子里，能夠在保證本金安??全的前提下，積極尋求資產(chǎn)增值的可能。
市場的本質(zhì)是周期性的，經(jīng)濟(jì)的繁榮與衰退、政策的調(diào)整、技術(shù)的發(fā)展，都會引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格的??起伏。很多投資失敗的案例，并非源于對市場方向判斷的??失誤，而是因?yàn)樵谑袌鱿滦兄芷谥校^高的風(fēng)險(xiǎn)敞口導(dǎo)致資金遭受重創(chuàng)，甚至難以恢復(fù)。
“91無風(fēng)險(xiǎn)”的策略，恰恰能夠有效地應(yīng)對市場周期。在市場繁榮期，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)依然能提供穩(wěn)定的收益，而小部分高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則有機(jī)會獲得超額回報(bào)，整體組合呈現(xiàn)穩(wěn)健增長。而在市場下行期，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的避險(xiǎn)功能得以凸顯，其穩(wěn)定的收益能夠部分對沖高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的下跌，甚至在市場恐慌時(shí)，還可以通過配置債券等資產(chǎn)獲得收益。
此時(shí)，整體投資組合的跌幅將遠(yuǎn)小于市場平均水平，甚至可能逆勢上漲，為投資者提供了寶貴的“安全墊”。
更重要的是，“91無風(fēng)險(xiǎn)”策略賦予了投資者強(qiáng)大的??心理韌性。當(dāng)市場出現(xiàn)劇烈波動時(shí)，大多數(shù)投資者會因?yàn)榭只哦龀龇抢硇缘臎Q策，例如在低點(diǎn)拋售，在高點(diǎn)追漲。而“91無風(fēng)險(xiǎn)”的穩(wěn)健底層，能夠讓投資者在市場波動中保持冷靜，甚至有機(jī)會在市場低迷時(shí)，將部分低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，或者將小部??分高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的盈利落袋為安，進(jìn)一步鞏固安全邊際。
這種“情緒穩(wěn)定器”的作用，是許多高風(fēng)險(xiǎn)投資策??略所不具備的，也是實(shí)現(xiàn)長期復(fù)利增長的關(guān)鍵。
要成功踐行“91無風(fēng)險(xiǎn)”的??投資理念，需要仔細(xì)考量以下幾個關(guān)鍵要素：
明確的風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估：盡管名為“91無風(fēng)險(xiǎn)”，但“9”和“1”的具體比例并非一成不變，而是需要根據(jù)投資者的年齡、財(cái)務(wù)狀況、投資目標(biāo)、以及最重要的——風(fēng)險(xiǎn)承受能力來動態(tài)調(diào)整。一個年輕人可能可以承受更高的“1”的比例，而即將退休的人士則需要更高的“9”的比例。
資產(chǎn)類別的精挑細(xì)選：“9”的部分，需要選擇流動性高、信用評級高、收益穩(wěn)定的資產(chǎn)，例如國家發(fā)行的國債、地方政府債券、大型銀行發(fā)行的存單、以及風(fēng)險(xiǎn)極低的貨幣市場基金。對于“1”的??部分，則需要進(jìn)行深入的研究和篩選，尋找那些基本面良好、具有成長潛力、但可能短期內(nèi)被低估的資產(chǎn)。
這需要投資者具備一定的專業(yè)知識，或者依賴專業(yè)的投資顧問。
分散投資的原則：即使是低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，也需要進(jìn)行跨地域、跨幣種、跨行業(yè)的有效分散。同理，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置也應(yīng)遵循分散原則，避免過度集中在某一單一標(biāo)的上。
定期的審視與調(diào)整：市場環(huán)境和個人情況都在不斷變化，“91無風(fēng)險(xiǎn)”的比例并非一成不變。定期的（例如每季度或每年）對投資組合進(jìn)行審視，根據(jù)市場變化和自身情況的變化，對資產(chǎn)配置進(jìn)行微調(diào)，是保??持?策略有效性的重要環(huán)節(jié)。例如，當(dāng)某項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了可觀的回報(bào)，可以考慮將其部分收益轉(zhuǎn)移到低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中，以鎖定利潤并降低整體風(fēng)險(xiǎn)。
“91無風(fēng)險(xiǎn)”是一種哲學(xué)，一種方法論，它鼓勵投資者在追求回報(bào)的始終將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位。它不是要求投資者完全回避風(fēng)險(xiǎn)，而是要以一種有策略、有紀(jì)律的方式，駕馭風(fēng)險(xiǎn)，讓財(cái)富在穩(wěn)健的基石上，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的增長。在充滿不確定性的時(shí)代，擁抱“91無風(fēng)險(xiǎn)”的理念，就是為自己的財(cái)務(wù)未來，筑起一道堅(jiān)實(shí)的屏障，開啟一段充滿希望的財(cái)富增長新紀(jì)元。
在理解了“91無風(fēng)險(xiǎn)”的內(nèi)在邏輯和重要性之后，許多投資者會問：如何將其真正落地??，轉(zhuǎn)化為可操作的投資計(jì)劃？本部分將深入探討“91無風(fēng)險(xiǎn)”策略的實(shí)操細(xì)節(jié)，并介紹一些進(jìn)階的優(yōu)化方法，幫助投資者在實(shí)踐中不斷精進(jìn)。
這部分是“91無風(fēng)險(xiǎn)”策略的基石，其核心在于“安全、穩(wěn)定、流動”。
國債與地方政府債券：作為主權(quán)信用擔(dān)保，國債是公認(rèn)的無風(fēng)險(xiǎn)投資品。購買國債不僅能獲得固定的利息收入，還能在極端市場環(huán)境下作為硬通貨。地方政府債券雖然風(fēng)險(xiǎn)略高于國債，但只要選擇評級較高、財(cái)政狀況良好的地區(qū)發(fā)行債券，其風(fēng)險(xiǎn)也基本可控。
高等級企業(yè)債券：對于資金量較大的投資者，可以適當(dāng)配置一些評級為AAA或AA+的企業(yè)債券。這些債券由財(cái)務(wù)穩(wěn)健、盈利能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)發(fā)行，違約風(fēng)險(xiǎn)相對較低，且收益率通常高于國債。但需要注意的是，企業(yè)債券的流動性可能不如國債，購買前需關(guān)注其交易活躍度。
銀行大??額存單與結(jié)構(gòu)性存款：大額存單通常由銀行發(fā)行，受到存款保險(xiǎn)制度的保護(hù)（在一定額度內(nèi)），安全性極高。其收益率通常高于普通儲蓄，且期限可選擇性多。結(jié)構(gòu)性存款則在保本的基礎(chǔ)??上，將一部分收益與某種金融衍生品掛鉤，有一定概率獲得更高的回報(bào)，但選擇時(shí)需仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說明，了解其收益與風(fēng)險(xiǎn)掛鉤的標(biāo)的。
貨幣市場基金：貨幣基金投資于短期國債、銀行存款等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，具有極高的流動性，可以隨時(shí)贖回，且風(fēng)險(xiǎn)極低。它們是管理閑置資金、應(yīng)對短期資金需求的理想工具，可以視為“現(xiàn)金管理”的升級版??。
多元配置：不要將“90%”的資金全部集中在某一種資產(chǎn)上，而是通過組合配置，例如一部分購買國債，一部分購買大額存單，一部分配置于優(yōu)秀的貨幣基金，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散。關(guān)注票息：對于債券類資產(chǎn)，關(guān)注其票面利率和到期收益率。在利率下行周期，提前鎖定高票息債券是一種明智的選擇。
流動性管理：確保其中一部分資金（例如10-20%）具有極高的流動性，以便應(yīng)對突發(fā)情況或抓住市場機(jī)會。
這部分是“91無風(fēng)險(xiǎn)”策略的“點(diǎn)睛之筆”，旨在提升整體收益，但需要極強(qiáng)的策略性和紀(jì)律性。
精選行業(yè)與賽道：選擇那些具有長期增長潛力、不受經(jīng)濟(jì)周期影響、或者在經(jīng)濟(jì)下行周期中反而受益的行業(yè)。例如，科技創(chuàng)新、醫(yī)療健康、新能源、消費(fèi)升級等領(lǐng)域，往往孕育著具有突破性增長潛力的公司。
價(jià)值投資：尋找那些被市場低估、但具備??穩(wěn)健盈利能力和良好商業(yè)模式的公司。這些公司可能因?yàn)槎唐谑袌銮榫w低迷或特定原因被錯殺，一旦市場情緒回歸，有望迎來價(jià)值修復(fù)。成長投資：關(guān)注那些處于高速發(fā)展期、擁有創(chuàng)新技術(shù)或顛覆性商業(yè)模式的公司。這類公司可能估值較高，但一旦其產(chǎn)品或服務(wù)獲得市場?廣泛認(rèn)可，其增長速度將遠(yuǎn)超市場平均水平。
分散化投資于“10%”：即使是這10%的資金，也需要進(jìn)行分散。可以投資于多只股票，或者通過精選的股票型基金（例如主動管理型基金，其基金經(jīng)理具備優(yōu)秀的研究和選股能力）來分散風(fēng)險(xiǎn)。
深入研究：在投資股票或股票型基金前，務(wù)必??進(jìn)行深入的基本面研究，了解公司的盈利模式、競爭優(yōu)勢、管理團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)狀況等。設(shè)定止損與止盈：為這部分投資設(shè)定明確的止損點(diǎn)，一旦虧損達(dá)到預(yù)設(shè)比例，果斷離場，避免進(jìn)一步損失。也可以設(shè)定合理的止盈點(diǎn)，在利潤達(dá)到一定程度時(shí)，考慮部分或全部賣出，鎖定收益。
耐心持有：投資是一場馬拉松，尤其是在成長性投資中，需要耐心等待其價(jià)值的釋放。避免頻繁交易，以降低交易成本，并讓復(fù)利效應(yīng)發(fā)揮作用。定期再平衡：隨著時(shí)間的推移，這10%的資產(chǎn)可能會因?yàn)樯蠞q而占比過高，或者因?yàn)橄碌急冗^低。定期（例如每年）審視，將超出10%的部分回落到“90%”的穩(wěn)健倉位，將低于10%的部分從穩(wěn)健倉位中抽出補(bǔ)足，以維持“91”的比例。
隨著經(jīng)驗(yàn)的積累和市場認(rèn)知的深化，投資者可以考慮更高級的策略：
利率風(fēng)險(xiǎn)的對沖：如果預(yù)期未來利率將上升（對債券價(jià)格不利），可以通過投資于利率互換等衍生品來對沖利率風(fēng)險(xiǎn)，或者增加浮動利率債券的配置。
通脹風(fēng)險(xiǎn)的對沖：在預(yù)期通脹可能上升時(shí)，可以增加黃金、大宗商品、或者與通脹掛鉤的債券（如TIPS，即通脹保值債券）的配置。
市場情緒的利用：在市場極度恐慌時(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值會進(jìn)一步凸顯，甚至可以在其價(jià)格低位時(shí)進(jìn)行超配。而在市場狂熱時(shí)，則應(yīng)保持警惕，控制高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例。
個性化比例的微調(diào)：“91”只是一個代表性的比例，可以根據(jù)市場周期、自身情況的變化，進(jìn)行微調(diào)。例如，在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，可以將比例調(diào)整為“95/5”；在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，可以適度提高“1”的比例，但務(wù)必保持在可控范圍內(nèi)。
“91無風(fēng)險(xiǎn)”并非一成不變的教條，而是一種動態(tài)的、有智慧的投資藝術(shù)。它要求投資者具備堅(jiān)定的風(fēng)險(xiǎn)意識、深入的市場洞察、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膱?zhí)行紀(jì)律，以及持續(xù)學(xué)習(xí)和調(diào)整的??能力。通過構(gòu)建穩(wěn)健的底層，審慎地捕捉增長機(jī)會，并??輔以必??要的風(fēng)險(xiǎn)對沖手段，投資者可以有效地在復(fù)雜多變的市場中，穩(wěn)步前行，讓財(cái)富在時(shí)間的復(fù)利作用下，實(shí)現(xiàn)令人欣喜的增長。
這是一種超越短期波動、追求長期穩(wěn)健的智慧，也是通往財(cái)務(wù)自由的堅(jiān)實(shí)路徑。
中央網(wǎng)信辦違法和不良信息舉報(bào)中心|證券時(shí)報(bào)網(wǎng)舉報(bào)中心