澎湃網
朱廣權
2026-02-11 16:35:59
在波詭云譎的投資市場中，風險與收益如同影隨形，時刻考驗著每一位投資者的智慧與勇氣。是否存在一種投資方式，能夠有效規避市場的大幅波動，讓財富實現持續穩健的增長？“91無風險”這一概念的出現，恰恰為迷茫的投資者點亮了一盞明燈，它并非遙不可及的神話，而是基于深刻市場洞察與嚴謹風險控制的投資哲學。
“91無風險”并非一個簡單的數字游戲，它背后蘊含的是一種對市場規律的深刻理解和對風險的精細化管理。這里的“91”可以理解為一種比例，代表著在整個投資組合中，將絕大部??分（例如90%）的資金配置于低風險、高流動性的資產，而將小部分（例如10%）的資金用于追求更高回報的潛在機會。
這種配置的核心在于“安全性”與“增長性”的動態平衡。
絕大??部分資產的穩健配置，旨在構建一道堅實的“防火墻”。這部分資產通常??包括國債、高評級債券、大??額存單、貨幣基金等，它們具有極低的違約風險，且在市場?動蕩時能夠提供穩定的現金流和保值能力。這種策略可以有效降低整體投資組合的波動性，避免在市場下跌時遭受毀滅性打擊，從??而為投資者提供心理上的安全感，也為后續的策略執行奠定堅實基礎。
而那小部分的“進攻型”資金，則是為了捕捉市場中的潛在增長機會，提升整體的收益水平。這部分資金可以投資于股票、股票型基金、房地產信托、甚至是一些經過嚴格篩選的另類投資。關鍵在于，這部分投資的金額被嚴格控制，即使出現不利情況，其對整體資產的影響也是可控的。
這種“以守為攻”的策略，避免了將所有雞蛋放在一個籃子里，能夠在保??證本金安全的前提下，積極尋求資產增值的可能。
市場的本質是周期性的，經濟的繁榮與衰退、政策的調整、技術的發展，都會引發資產價格的起伏。很多投資失敗的案例，并??非源于對市場方向判斷的??失誤，而是因為在市場下行周期中，過高的風險敞口導致資金遭受重創，甚至難以恢復。
“91無風險”的策??略，恰恰能夠有效地應對市場周期。在市場繁榮期，低風險資產依然能提供穩定的收益，而小部分高風險資產則有機會獲得超額回報，整體組合呈??現穩健增長。而在市場下行期，低風險資產的避險功能得以凸顯，其穩定的收益能夠部??分對沖高風險資產的下跌，甚至在市場恐慌時，還可以通過配置債券等??資產獲得收益。
此??時，整體投資組合的跌幅將遠小于市場平均水平，甚至可能逆勢上漲，為投資者提供了寶貴的“安全墊”。
更重要的是，“91無風險”策略賦予了投資者強大的心理韌性。當市場出現劇烈波動時，大多數投資者會因為恐慌而做出非理性的決策，例如在低點拋售，在高點追漲。而“91無風險”的穩健底層??，能夠讓投資者在市場波動中保持冷靜，甚至有機會在市場低迷時，將部分低風險資產轉換成高風險資產，或者將小部分高風險資產??的盈利落袋為安，進一步鞏固安全邊際。
這種“情緒穩定器”的作用，是許多高風險投資策略所不??具備的，也是實現長期復利增長的關鍵。
要成??功踐行“91無風險”的投資理念，需要仔細考量以下幾個關鍵要素：
明確的風險承受能力評估：盡管名為“91無風險”，但“9”和“1”的具體比例并??非一成不變，而是需要根據投資者的年齡、財務狀況、投資目標、以及最重要的——風險承受能力來動態調整。一個年輕人可能可以承受更高的“1”的比例，而即將退休的人士則需要更高的“9”的比例。
資產類別的精挑細選：“9”的部分，需要選擇流動性高、信用評級高、收益穩定的資產，例如國家發行的國債、地方政府債券、大型銀行發行的存單、以及風險極低的貨幣市場基金。對于“1”的部分，則需要進行深入的研究和篩選，尋找那些基本面良好、具有成長潛力、但可能短期內被低估的資產。
這需要投資者具備一定的??專業知識，或者依賴專業的??投資顧問。
分散投資的原則：即使是低風險資產，也需要進行跨地域、跨幣種、跨行業的有效分散。同理，高風險資產的配置也應遵循分散原則，避免過度集中在某一單一標的上。
定期的審視與調整：市場環境和個人情況都在不斷變化，“91無風險”的比例并非一成不變。定期的（例如每季度或每年）對投資組合進行審視，根據市場變化和自身情況的變化，對資產配置進行微調，是保持策略有效性的重要環節。例如，當某項高風險投資已經實現了可觀的回報，可以考慮將其部分收益轉移到低風險資產中，以鎖定利潤并降低整體風險。
“91無風險”是一種哲學，一種方法論，它鼓勵投資者在追求回報的始終將風險控制放在首位。它不是要求投資者完全回避風險，而是要以一種有策略、有紀律的方式，駕馭風險，讓財富在穩健的基石上，實現可持續的增長。在充滿不確定性的時代，擁抱“91無風險”的理念，就是為自己的財務未來，筑起一道堅實的屏障，開啟一段充滿希望的財富增長新紀元。
在理解了“91無風險”的內在邏輯和重要性之后，許多投資者會問：如何將其真正落地，轉化為可操作的??投資計劃？本部分將深入探討“91無風險”策略的實操細節，并介紹一些進階的優化方法，幫助投資者在實踐中不斷精進。
這部分是“91無風險”策略的基石，其核心在于“安全、穩定、流動”。
國債與地方政府債券：作為主權信用擔保，國債是公認的無風險投資品。購買國債不僅能獲得固定的利息收入，還能在極端市場環境下作為硬通貨。地方政府債券雖然風險略高于國債，但只要選擇評級較高、財政狀況良好的地區發行債券，其風險也基本可控。
高等級企業債券：對于資金量較大的投資者，可以適當配置一些評級為AAA或AA+的企業債券。這些債券由財務穩健、盈利能力強的龍頭企業發行，違約風險相對較低，且收益率通常高于國債。但需要注意的是，企業債券的流動性可能不如國債，購買前需關注其交易活躍度。
銀行大額存單與結構性存款：大額存單通常由銀行發行，受到存款保險制度的保護（在一定額度內），安全性極高。其收益率通常高于普通儲蓄，且期限可選擇性多。結構性存款則在保本的基礎上，將一部分收益與某種金融衍生品掛鉤，有一定概率獲得??更高的??回報，但??選擇時需仔細閱讀產品說明，了解其收益與風險掛鉤的??標的。
貨幣市場基金：貨幣基金投資于短期國債、銀行存款等低風險資產，具有極高的流動性，可以隨時贖回，且風險極低。它們是管理閑置資金、應對短期資金需求的??理想工具，可以視為“現金管理”的升級版。
多元配置：不要將“90%”的資金全部集中在某一種資產上，而是通過組合配置，例如一部分購買國債，一部分購買大額存單，一部分配置于優秀的貨幣基金，以實現風險的分散。關注票息：對于債券類資產，關注其票面利率和到期收益率。在利率下行周期，提前鎖定高票息債券是一種明智的選擇。
流動性管理：確保其中一部分資金（例如10-20%）具有極高的流動性，以便應對突發情況或抓住市場機會。
這部分是“91無風險”策略的“點睛之筆”，旨在提升整體收益，但需要極強的策略性和紀律性。
精選行業與賽道：選擇那些具有長期增長潛力、不受經濟周期影響、或者在經濟下行周期中反而受益的行業。例如，科技創新、醫療健康、新能源、消費升級等領域，往往孕育著具有突破性增長潛力的??公司。
價值投資：尋找那些被市場低估、但具備穩健盈利能力和良好商業模式的公司。這些公司可能因為短期市場情緒低迷或特定原因被錯殺，一旦市場?情緒回歸，有望迎來價值修復。成長投資：關注那些處于高速發展期、擁有創新技術或顛覆性商業模式的公司。這類公司可能估值較高，但一旦其產品或服務獲得市場廣泛認可，其增長速度將遠超市場平均水平。
分散化投資于“10%”：即使是這10%的資金，也需要進行分散。可以投資于多只股票，或者通過精選的股票型基金（例如主動管理型基金，其基金經理具備優秀的研究和選股能力）來分散風險。
深入研究：在投資股票或股票型基金前，務必進行深入的基本面研究，了解公司的盈利模式、競爭優勢、管理團隊、財務狀況等??。設定止損與止盈：為這部分投資設定明確的止損點，一旦虧損達到預設比例，果斷離場，避免進一步損失。也可以設定合理的止盈點，在利潤達到一定程度時，考慮部??分或全部賣出，鎖定收益。
耐心持有：投資是一場馬拉松，尤其是在成長性投資中，需要耐心等待其價值的釋放。避免頻繁交易，以降低交易成本，并讓復利效應發揮作用。定期再平衡：隨著時間的推移，這10%的資產可能會因為上漲而占比過高，或者因為下跌而占比過低。定期（例如每年）審視，將超出10%的??部分回落到“90%”的穩健倉位，將低于10%的部分從穩健倉位中抽出補足，以維持“91”的比例。
隨著經驗的積累和市場認知的深化，投資者可以考慮更高級的策略：
利率風險的對沖：如果預期未來利率將上升（對債券價格不??利），可以通過投資于利率互換等衍生品來對沖利率風險，或者增加浮動利率債券的配置。
通脹風險的對沖：在預期通脹可能上升時，可以增加黃金、大宗商品、或者與通脹掛鉤的債券（如TIPS，即通脹保值債券）的配置。
市場情緒的利用：在市場極度恐慌時，低風險資產的??價值會進一步凸顯，甚至可以在其價格低位時進行超配。而在市場狂熱時，則應保持警惕，控制高風險資產的比例。
個性化比例的微調：“91”只是一個代表性的比例，可以根據市場周期、自身情況的變化，進行微調。例如，在經濟下行風險較高時，可以將比例調整為“95/5”；在經濟復蘇期，可以適度提高“1”的比例，但務必保持在可控范圍內。
“91無風險”并非一成不變的教條，而是一種動態的、有智慧的投資藝術。它要求投資者具備堅定的風險意識、深入的市場洞察、嚴謹的執行紀律，以及持續學習和調整的能力。通過構建穩健的底層，審慎地捕??捉增長機會，并輔以必要的風險對沖手段，投資者可以有效地在復雜多變的市場中，穩步前行，讓財富在時間的復利作用下，實現令人欣喜的增長。
這是一種超越短期波動、追求長期穩健的智慧，也是通往財務自由的堅實路徑。
